曹劍勇

　　日前，中國寶武出台了10月份鋼材出廠價格政策，在9月份的基礎上平盤調整。從具體品種來看，10月份中國寶武生產的厚板、熱軋產品、酸洗板、無取向矽鋼
、普冷產品
、熱鍍鋅板
、電鍍鋅板
、中鋁鋅鋁鎂板、高鋁鋅鋁鎂板
、鍍鋁鋅板
、彩塗板基價均與9月份持平。究其原因，筆者認為，雖然當前下遊庫存偏低
，補庫需求尚存
，但考慮到9月份主流鋼鐵企業鋼材價格調漲幅度較大，如果10月份再次調漲或引發供需矛盾加劇，因此選擇平盤調整。

　　需求方麵，從外需來看，近期海外鋼材價格有所回升，國內出口消費或將維持，海外補庫需求增多將緩和國內供需矛盾

；從cong內nei需xu來lai看kan
，進jin入ru傳chuan統tong需xu求qiu旺wang季ji，終zhong端duan拿na貨huo積ji極ji性xing有you所suo增zeng強qiang
，但dan由you於yu此ci前qian鋼gang材cai價jia格ge上shang漲zhang過guo快kuai，終zhong端duan對dui成cheng本ben端duan的de變bian化hua仍reng需xu要yao時shi間jian適shi應ying。目mu前qian，需xu求qiu端duan的de現xian實shi層ceng麵mian和he預yu期qi層ceng麵mian都dou在zai好hao轉zhuan，但dan需xu求qiu回hui升sheng速su度du並bing不bu快kuai，這zhe與yu新xin接jie訂ding單dan不bu及ji預yu期qi有you關guan。這zhe也ye從cong側ce麵mian反fan映ying出chu大da部bu分fen商shang家jia對dui當dang前qian市shi場chang仍reng有you擔dan憂you。同tong時shi
，海hai外wai市shi場chang逐zhu漸jian開kai啟qi旺wang季ji采cai購gou，但dan考kao慮lv到dao國guo家jia將jiang嚴yan查zha“買單出口”行為，未來鋼材出口情況具有不確定性。

　　當(dang)前(qian)
，國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)並(bing)不(bu)突(tu)出(chu)。鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)正(zheng)在(zai)積(ji)極(ji)調(tiao)整(zheng)產(chan)品(pin)結(jie)構(gou)
，改(gai)善(shan)部(bu)分(fen)產(chan)品(pin)的(de)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)和(he)市(shi)場(chang)壓(ya)力(li)
，疊(die)加(jia)下(xia)遊(you)庫(ku)存(cun)仍(reng)處(chu)於(yu)偏(pian)低(di)水(shui)平(ping)，這(zhe)是(shi)當(dang)前(qian)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)信(xin)心(xin)增(zeng)強(qiang)的(de)原(yuan)因(yin)之(zhi)一(yi)。分(fen)領(ling)域(yu)來(lai)看(kan)，建(jian)築(zhu)行(xing)業(ye)暫(zan)無(wu)明(ming)顯(xian)的(de)反(fan)彈(dan)動(dong)力(li)，建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)短(duan)期(qi)內(nei)難(nan)有(you)明(ming)顯(xian)回(hui)升(sheng)。這(zhe)是(shi)導(dao)致(zhi)當(dang)前(qian)市(shi)場(chang)“板強長弱”的主要原因。同時，製造業的強韌性緩解了大部分供需壓力
，推動供需關係企穩，對鋼材價格起到一定支撐作用。

　　首先，8月份PMI相關指標好轉，庫存偏低與訂單企穩支撐消費信心。數據顯示，8月份我國製造業PMI（采購經理指數）為49.4%，環比回升0.1個百分點
，製造業景氣水平有所改善。從分項指數來看，生產指數為50.8%，環比回升0.3個百分點，連續4個月位於臨界點以上
，製造業生產擴張加快；新訂單指數為49.5%，環比回升0.1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。企(qi)業(ye)在(zai)手(shou)訂(ding)單(dan)與(yu)新(xin)增(zeng)訂(ding)單(dan)並(bing)未(wei)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)
，庫(ku)存(cun)整(zheng)體(ti)處(chu)於(yu)中(zhong)低(di)水(shui)平(ping)
，企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)活(huo)動(dong)呈(cheng)現(xian)明(ming)顯(xian)好(hao)轉(zhuan)態(tai)勢(shi)。據(ju)筆(bi)者(zhe)調(tiao)研(yan)，目(mu)前(qian)，生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)原(yuan)材(cai)料(liao)庫(ku)存(cun)整(zheng)體(ti)處(chu)於(yu)底(di)部(bu)回(hui)升(sheng)態(tai)勢(shi)。這(zhe)些(xie)均(jun)表(biao)明(ming)企(qi)業(ye)信(xin)心(xin)正(zheng)在(zai)逐(zhu)漸(jian)回(hui)複(fu)，拿(na)貨(huo)意(yi)願(yuan)有(you)所(suo)增(zeng)強(qiang)。

　　其(qi)次(ci)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)訂(ding)單(dan)壓(ya)力(li)不(bu)大(da)，鋼(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)短(duan)期(qi)內(nei)難(nan)有(you)明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia)。當(dang)前(qian)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)毛(mao)利(li)潤(run)雖(sui)有(you)所(suo)收(shou)縮(suo)，但(dan)扁(bian)平(ping)材(cai)仍(reng)是(shi)黑(hei)色(se)係(xi)中(zhong)利(li)潤(run)最(zui)高(gao)的(de)。總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)
，9月份鋼鐵企業訂單壓力並不大，除部分長協訂單外，多數資源以直供下遊為主，流向市場的資源並不多。這意味著：一是由於訂單壓力小
，鋼鐵企業很難產生跌價預期
；二是市場到貨資源少
，鋼材社會庫存短期內難以明顯增加，將對鋼材價格起到一定支撐作用。

　　最後，海外鋼材價格回升，國內外價差拉大，海外旺季補庫動能增強。9月份以來，大部分海外鋼鐵企業的鋼材出口價格有所回升，如韓國、越南
、印尼等國家和地區鋼材出口價格分別上調10美元/噸～20美元/噸，國內鋼材價格經曆了7月份大漲
、8月份回落後，進入9月份以來與國外價差逐漸拉大，國內鋼材價格出口優勢愈發明顯。這對於緩解後期國內供需矛盾、助力鋼材價格企穩將產生積極作用。

　　綜合來看


，10月份主流鋼鐵企業在調整鋼材出廠價格時基本以平盤為主，主要是為應對鋼材價格此前過快上漲

、國內下遊補庫需求仍存但需進一步適應成本端變化

、出(chu)口(kou)消(xiao)費(fei)正(zheng)逐(zhu)步(bu)恢(hui)複(fu)等(deng)現(xian)狀(zhuang)。未(wei)來(lai)，供(gong)給(gei)端(duan)短(duan)期(qi)到(dao)貨(huo)量(liang)或(huo)減(jian)少(shao)，疊(die)加(jia)下(xia)遊(you)集(ji)中(zhong)性(xing)補(bu)庫(ku)

，將(jiang)使(shi)得(de)本(ben)就(jiu)不(bu)高(gao)的(de)庫(ku)存(cun)再(zai)度(du)進(jin)入(ru)下(xia)降(jiang)通(tong)道(dao)
，對(dui)於(yu)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)剛(gang)性(xing)支(zhi)撐(cheng)。待(dai)市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)格(ge)局(ju)穩(wen)定(ding)後(hou)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)仍(reng)有(you)上(shang)漲(zhang)空(kong)間(jian)。

　　《中國冶金報》（2025年09月16日 07版七版）