葛昕

　　中國人民銀行最新數據顯示，7月末
，我國廣義貨幣（M2）餘額為329.94萬億元
，同比增長8.8%；狹義貨幣（M1）餘額為111.06萬億元，同比增長5.6%。今年前7個月，我國人民幣貸款增加12.87萬億元
；社會融資規模增量累計達到23.99萬億元，同比多增長5.12萬億元。

　　7月份，受季節性因素、國際貿易環境波動及國內“反內卷”快速鋪開等的影響
，全國PPI（工業品出廠價格指數）降幅環比收窄。從前7geyuedejinrongshujulaikan，woguoxindaiheshehuirongziguimochengxianmingxianfenhuataishi。qizhong，renminbixinzengdaikuanetongbimingxianshaozengchang，shehuirongziguimozengliangtongbimingxianduozengchang。congdaikuanshujukeyikanchu，qiyeduanqihezhongchangqitouziyiyuanyouqiangzhuanruo
，danduanqifengxiankongzhiyiyuanyousuojianruo。tongshi
，jumindaikuanyiyuanbuzu。congshehuirongzishujulaikan，zhengfuzhaiquanjingrongziyiranshizhulijun
，erqiyeduanrongziyiyuanmingxianbuzu。

　　當前
，宏觀層麵供需失衡態勢仍在持續，“反內卷”可(ke)以(yi)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)緩(huan)解(jie)供(gong)大(da)於(yu)求(qiu)背(bei)景(jing)下(xia)的(de)企(qi)業(ye)低(di)價(jia)競(jing)爭(zheng)，但(dan)如(ru)果(guo)需(xu)求(qiu)不(bu)能(neng)持(chi)續(xu)回(hui)暖(nuan)
，這(zhe)些(xie)政(zheng)策(ce)效(xiao)果(guo)的(de)可(ke)持(chi)續(xu)性(xing)就(jiu)將(jiang)麵(mian)臨(lin)挑(tiao)戰(zhan)。因(yin)此(ci)
，必(bi)須(xu)加(jia)大(da)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)政(zheng)策(ce)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)節(jie)力(li)度(du)，顯(xian)著(zhu)擴(kuo)大(da)政(zheng)府(fu)公(gong)共(gong)產(chan)品(pin)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)，通(tong)過(guo)大(da)幅(fu)加(jia)快(kuai)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)，帶(dai)動(dong)企(qi)業(ye)訂(ding)單(dan)增(zeng)多(duo)，從(cong)而(er)拉(la)動(dong)製(zhi)造(zao)業(ye)用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)回(hui)暖(nuan)。

　　8月12日，國家相關部門聯合發布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》和《服務業經營主體貸款貼息政策實施方案》，通過財政和金融政策的聯動，支持促消費
、kuoneixu。bizherenwei，cicichutaidegerenxiaofeidaikuantiexizhengcehefuwuyejingyingzhutidaikuantiexizhengce
，congjuminxiaofeixuqiuheqiyefuwugonggeiliangduanfali
，jiadarongzizhichilidu
，jinyibutixianlecaizhengyujinrongzhengcedexietongpeihe
，youliyuchansheng“1+1>2”的政策效果。

　　同時，下半年

，中國人民銀行將落實適度寬鬆的貨幣政策，加力支持科技創新
、提振消費、穩定外貿等

，進一步深化金融改革和高水平對外開放，防範化解重點領域金融風險
，推動經濟高質量發展。

　　jiuguoneigangcaishichangeryan
，dangqian，gangcaishichangkaishizhujiancongdanjixiangwangjizhuanhuan，danyouyushouzhongdianquyuxianchanyingxiang
，wangjiqiandebeihuoreqingbujiyuqi
，zhongduanxuqiuchengxianmingxiandefenhuatezheng
，zhuyaobiaoxianweizhizaoyeyonggangxuqiumingxianhaoyujianzhuyonggangxuqiu，zheshidegangqidetieshuiliuxiangyoulemingxiande“偏好”。不過，隨著後期財政與金融政策協同發力，即將到來的傳統旺季市場或迎來新的支撐動能。

　　《中國冶金報》（2025年08月19日 07版七版）