鋼價持續反彈仍需實質性支撐

2026-04-16 04:32:12

　　鄒誌浩

　　近jin期qi，國guo內nei焦jiao煤mei價jia格ge強qiang勢shi反fan彈dan，黑hei色se係xi價jia格ge整zheng體ti企qi穩wen跡ji象xiang明ming顯xian，在zai成cheng本ben端duan的de托tuo舉ju下xia，針zhen對dui我wo國guo鋼gang材cai價jia格ge能neng否fou築zhu底di反fan彈dan的de討tao論lun多duo了le起qi來lai。筆bi者zhe認ren為wei，當dang前qian鋼gang材cai價jia格ge或huo未wei完wan全quan築zhu底di，短duan期qi雖sui有you小xiao幅fu反fan彈dan表biao現xian，但dan難nan以yi扭niu轉zhuan整zheng體ti走zou勢shi，核he心xin阻zu力li在zai於yu淡dan季ji供gong需xu矛mao盾dun加jia劇ju、原燃料價格仍有下行壓力，疊加宏觀麵不確定因素增多等。

　　首先，原燃料端下行壓力仍存。近期焦煤價格的反彈主要受情緒端與技術麵驅動，且更多體現在盤麵上，“雙焦”難有實際的議價空間。雖然近期重點地區煤礦持續減產，但精煤庫存屢創近年來新高。在部分焦化廠仍有利潤的情況下，短期內“雙焦”價格或繼續承壓下行。鐵礦石方麵，雖然近期表現偏弱，但從長周期看，鐵礦石相對於焦煤、螺紋鋼具有較強的抗跌性。筆者認為，鐵礦石短期內暫無明顯壓力，隨著鐵水產量逐步下降，尤其是當“雙焦”價格觸底後，鐵礦石估值將向下修正。

　　其qi次ci，淡dan季ji市shi場chang麵mian臨lin累lei庫ku風feng險xian。結jie合he五wu大da鋼gang材cai品pin種zhong數shu據ju來lai看kan，近jin期qi市shi場chang供gong需xu兩liang端duan呈cheng現xian同tong步bu下xia降jiang態tai勢shi，且qie需xu求qiu下xia降jiang速su度du更geng快kuai，庫ku存cun由you降jiang轉zhuan增zeng的de拐guai點dian預yu計ji在zai近jin兩liang周zhou出chu現xian。雖sui然ran今jin年nian初chu以yi來lai鋼gang材cai庫ku存cun總zong量liang（鋼廠庫存+社會庫存）顯著低於往年同期（截至6月5日，五大品種庫存總量同比下降22.5%，這也是今年初以來鋼材價格維持強韌性的主要支撐），但隨著淡季需求下滑，如果後期鋼材庫存開始大幅增加，就容易引發“累庫—降價—虧損—減產—原料價格下跌—成材價格下跌”的負反饋。

　　最後，宏觀不確定性擾動。外部環境方麵，美聯儲降息預期再推遲；內部環境方麵，5月份我國CPI（消費者物價指數）、PPI（生產者價格指數）環比、同(tong)比(bi)均(jun)呈(cheng)現(xian)下(xia)降(jiang)態(tai)勢(shi)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，政(zheng)策(ce)麵(mian)短(duan)期(qi)推(tui)動(dong)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)迅(xun)速(su)轉(zhuan)好(hao)的(de)動(dong)能(neng)不(bu)足(zu)。同(tong)時(shi)，國(guo)際(ji)貿(mao)易(yi)摩(mo)擦(ca)也(ye)在(zai)持(chi)續(xu)，短(duan)期(qi)內(nei)方(fang)向(xiang)仍(reng)不(bu)明(ming)朗(lang)。

　　綜合來看，短期鋼材價格雖有小幅反彈跡象，但要想形成持續性行情必須有實質性支撐。市場參與者仍要警惕原料端下行、淡季累庫等風險。

　　《中國冶金報》（2025年06月17日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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