編者按

　　作為傳統需求旺季，每年的“金三”都是市場各方最為期待的時段。然而
，今年“金三”鋼材市場呈現出較為冷淡的運行態勢，尤其是螺紋鋼
、板材等主流品種表現平平，原因何在
？今日，本版特邀行業分析人士與鋼貿商一起，針對這一主題展開分析與探討，期望能為各方備戰“銀四”提供一定思路。

　　螺紋鋼市場受需求、成本“雙重壓力”

　　吳若冰

　　在剛剛過去的“金三”傳統需求旺季
，國內螺紋鋼市場遭遇需求複蘇乏力與成本支撐轉弱的“雙重壓力”。

　　首先，宏觀政策雖加碼但傳導滯後，國際貿易摩擦帶來不確定性。根據今年《政府工作報告》，今年將實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，赤字率、專項債、特別國債目標均有所提高。考慮到今年預期目標與此前的市場預期基本匹配，宏觀利多對黑色係價格的提振作用相對有限。今年前2個月，我國新增專項債5967億元，同比多增加1934億元。資金額度充裕、財政發力靠前、逆ni周zhou期qi調tiao節jie力li度du加jia大da，為wei基ji建jian投tou資zi和he鋼gang材cai需xu求qiu釋shi放fang提ti供gong了le保bao障zhang。不bu過guo
，在zai國guo際ji貿mao易yi摩mo擦ca的de擾rao動dong下xia，出chu口kou預yu期qi有you所suo轉zhuan弱ruo
，市shi場chang情qing緒xu整zheng體ti偏pian弱ruo。

　　其次，房地產依舊疲軟，壓製鋼材需求

，基建補位不足拖累螺紋鋼消費。今年前2個月

，全國房地產開發投資達到10720億元，同比下降9.8%；房屋新開工麵積達到6614萬平方米，同比下降29.6%。核心原因主要有以下方麵：一是在“三道紅線”約束下房企信用擴張受限；二是銷售回款乏力，影響資金流動性。今年前2個月，全國商品房銷售額同比下降29.3%；新建商品房銷售麵積達到10746萬平方米，同比下降5.1%。2月末，商品房待售麵積達到79891萬平方米
，同比增長5.1%
，其中住宅待售麵積同比增長6.6%。綜合來看
，房屋新開工麵積大幅收縮直接抑製了建築施工初期的樁基、結構用鋼需求
；商品房銷售回款受阻導致房企資金鏈承壓，進而製約土地儲備及新項目開發
，對建築鋼材需求形成持續性壓製。

　　國家統計局數據顯示，今年前2個月，我國基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長5.6%。其中
，水利管理業投資同比增長39.1%
，航空運輸業投資同比增長13.4%，鐵路運輸業投資同比增長0.2%。此外，工業投資同比增長11.5%
，其中采礦業投資同比增長4.7%
，製造業投資同比增長9.0%。雖然這些能在一定程度上對衝房地產下滑對鋼材需求的影響，但難以完全彌補缺口。

　　再(zai)次(ci)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)複(fu)產(chan)提(ti)速(su)，但(dan)成(cheng)材(cai)去(qu)庫(ku)存(cun)乏(fa)力(li)。近(jin)期(qi)
，隨(sui)著(zhe)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)即(ji)期(qi)利(li)潤(run)有(you)所(suo)改(gai)善(shan)，複(fu)產(chan)逐(zhu)漸(jian)增(zeng)多(duo)
，鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)呈(cheng)現(xian)回(hui)升(sheng)態(tai)勢(shi)。據(ju)統(tong)計(ji)
，截(jie)至(zhi)3月中旬，247家樣本鋼鐵企業日均鐵水產量為236.26萬噸

，連續2周呈現回升態勢，盈利麵為53.25%。從實際產量來看


，樣本鋼鐵企業五大品種產量自3月份開始顯著回升。截至3月中旬，五大品種日均產量達到123.63萬噸，比2月份同旬增長3.96%。分品種來看
，以螺紋鋼、線材為代表的建築鋼材產量顯著增加。

　　從庫存方麵來看，當前鋼材庫存處於同期低位水平。從去年第4季ji度du開kai始shi
，螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun水shui平ping明ming顯xian低di於yu往wang年nian同tong期qi。目mu前qian
，鋼gang鐵tie企qi業ye複fu產chan相xiang對dui克ke製zhi
，螺luo紋wen鋼gang延yan續xu低di庫ku存cun狀zhuang態tai。隨sui著zhe近jin期qi需xu求qiu回hui升sheng，螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun拐guai點dian出chu現xian，開kai始shi進jin入ru季ji節jie性xing去qu庫ku存cun周zhou期qi。但dan由you於yu需xu求qiu偏pian弱ruo，螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun下xia降jiang速su度du較jiao慢man。如ru果guo後hou期qi螺luo紋wen鋼gang去qu庫ku存cun依yi然ran乏fa力li，那na麼me低di庫ku存cun帶dai來lai的de利li多duo影ying響xiang或huo將jiang逐zhu漸jian消xiao退tui。

　　從出口方麵來看，因前期出口訂單慣性影響，短期內熱卷出口仍將維持一定韌性。不過，隨著近期韓國、越yue南nan等deng國guo家jia對dui華hua反fan傾qing銷xiao案an件jian裁cai決jue落luo地di，我wo國guo出chu口kou壓ya力li將jiang逐zhu漸jian加jia大da，或huo將jiang導dao致zhi國guo內nei熱re卷juan生sheng產chan資zi源yuan轉zhuan向xiang螺luo紋wen鋼gang，進jin而er加jia大da螺luo紋wen鋼gang基ji本ben麵mian壓ya力li。

　　最後，成本支撐持續轉弱
，後期仍有下移的可能。當前，螺紋鋼即時成本在3150元/噸左右，接近盤麵價格。從原燃料方麵來看，“雙焦”對成本麵的拖累最為明顯。截至3月中旬
，上海鋼聯統計的獨立焦企產能利用率為71.54%，焦炭日均產量達到63.81萬噸
，焦炭庫存達到134.95萬噸，煉焦煤總庫存達到822.22萬噸，焦煤可用天數為9.7天。近期，主流鋼鐵企業下調焦炭招標采購價，降幅為50元/噸～55元/噸。截至目前
，焦炭價格已下調11輪，其中濕熄焦價格累計降幅為550元/噸，幹熄焦價格累計降幅為605元/噸。當前，焦企減產意願不強
，下遊需求疲軟將導致焦炭價格承壓運行。短期來看
，焦炭價格仍有下跌空間。

　　此外，鐵礦石價格跌幅明顯。截至3月中旬
，62%品位澳大利亞粉礦價格跌至100.9美元/噸，跌幅為2.93%；山東青島港PB粉價格跌至762元/噸，跌幅為3.54%。成材需求疲軟導致鐵礦石價格明顯下跌。後期，鐵礦石全球發運量將趨穩，預計短期內鐵礦石價格震蕩運行。

　　總體來看，在多重利空因素交織影響下，“金三”螺紋鋼市場呈現弱需求抑製價格反彈
、低庫存難抵消成本轉弱影響的負反饋格局，後期螺紋鋼價格仍存在進一步下跌的風險。

 

　　3月份冷
、熱軋卷板市場交易總體平淡

　　本報記者 包斯文

　　“金三”已經過去，國內冷
、熱(re)軋(zha)卷(juan)板(ban)市(shi)場(chang)在(zai)傳(chuan)統(tong)需(xu)求(qiu)旺(wang)季(ji)並(bing)未(wei)呈(cheng)現(xian)出(chu)旺(wang)季(ji)特(te)征(zheng)，需(xu)求(qiu)偏(pian)弱(ruo)，交(jiao)易(yi)平(ping)淡(dan)
，價(jia)格(ge)震(zhen)蕩(dang)運(yun)行(xing)。貿(mao)易(yi)商(shang)普(pu)遍(bian)感(gan)到(dao)銷(xiao)售(shou)不(bu)暢(chang)，對(dui)後(hou)市(shi)基(ji)本(ben)持(chi)謹(jin)慎(shen)心(xin)態(tai)。3月28日，上海瑞坤金屬材料有限公司總經理李忠雙在接受《中國冶金報》記者采訪時預計，後期冷
、熱軋卷板價格或以盤整運行為主。

　　李忠雙介紹
，3月末
，上海地區的熱軋卷板價格與前一周持平，冷軋卷板價格下跌20元/噸dun。從cong交jiao易yi狀zhuang況kuang來lai看kan，由you於yu需xu求qiu釋shi放fang緩huan慢man，終zhong端duan用yong戶hu采cai購gou較jiao為wei謹jin慎shen，基ji本ben以yi剛gang需xu為wei主zhu
，導dao致zhi貿mao易yi商shang出chu貨huo困kun難nan。有you的de鋼gang貿mao商shang為wei求qiu出chu貨huo，選xuan擇ze接jie受shou客ke戶hu議yi價jia
，在zai鋼gang材cai成cheng交jiao價jia上shang給gei予yu優you惠hui，導dao致zhi冷leng、熱軋卷板價格“明跌+暗降”的現象較為普遍。

　　針對4月份冷
、熱軋卷板行情走勢，李忠雙預計，後期冷

、熱軋卷板市場或盤整運行

，不排除有繼續下跌的可能，原因主要有以下方麵：

　　一是冷、熱re軋zha卷juan板ban市shi場chang供gong給gei壓ya力li依yi然ran較jiao大da。目mu前qian，鋼gang鐵tie企qi業ye有you一yi定ding利li潤run，生sheng產chan積ji極ji性xing較jiao高gao，產chan能neng釋shi放fang加jia速su，導dao致zhi鋼gang產chan量liang有you所suo增zeng加jia。國guo家jia統tong計ji局ju數shu據ju顯xian示shi

，今jin年nian前qian2個月，全國粗鋼日均產量達到281.9萬噸，環比增長15%，環比由降轉升；生鐵日均產量達到238.6萬噸
，環比增長10.9%，環比由降轉升。

　　中國鋼鐵工業協會數據顯示，3月上旬
，重點統計鋼鐵企業粗鋼日均產量達到213.2萬噸，旬環比增長2.4%；生鐵日均產量達到188.8萬噸，旬環比增長3.6%

；鋼材日均產量達到200.7萬噸，旬環比增長4.1%。3月中旬
，重點統計鋼鐵企業粗鋼日均產量達到216.6萬噸，旬環比增長1.6%；生鐵日均產量達到192.7萬噸，旬環比增長2.1%；鋼材日均產量達到211.2萬噸
，旬環比增長5.3%。從具體品種來看，今年前2個月，我國主流鋼鐵企業冷軋薄板產量達到762.1萬噸，同比增長13.1%。

　　李忠雙表示
，隨著近期鋼鐵企業複產增多
，供給端呈現持續增長態勢。“國家統計局和鋼協的數據都印證了當前國內鋼材市場供給增多的事實


，這在很大程度上決定了後期包括冷
、熱軋卷板在內的鋼材市場價格或震蕩下行。”他預計。

　　二是冷、熱軋卷板需求偏弱對價格造成抑製。雖然“金三”是傳統需求旺季，但今年3月份市場走勢呈現出旺季不旺的特征，終端用戶觀望氣氛濃重
，市場交易氛圍不佳。有業內人士預計，今年國內“鋼需”強度將進一步減弱，粗鋼表觀消費量同比將下降3%。同時

，受國際貿易摩擦影響
，鋼材出口將高位回落
，預計出口量下降1000萬噸。綜合測算，預計今年粗鋼內外需合計減少約4000萬噸。李忠雙據此預計，鋼材需求較弱的格局短期內難以改變，預計後期鋼材價格易跌難漲。

　　三是原燃料價格下跌導致剛性成本支撐減弱。近期
，鋼鐵原燃料價格震蕩下跌。3月14日，國內焦炭價格第11輪調降全麵落地
，降幅為50元/噸～55元/噸，從去年10月份至今
，國內焦炭市場經曆了11輪調降。河北唐山地區二級冶金焦價格累計下跌超500元/噸，跌幅超30%
，創下2017年以來的新低。3月末，國內焦煤市場價格下跌10元/噸～30元/噸；廢鋼價格下跌20元/噸～50元/噸；山東青島港61.5%PB粉報價為763元/噸，下跌22元/噸。

　　李忠雙分析道
，原燃料價格下跌導致鋼材成本壓力有所緩解，但支撐鋼材價格的動力也明顯減弱。綜合來看，短期內冷、熱軋卷板價格大幅上漲的概率並不大。

 

　　短評

　　需求蓄力  “銀四”可期

　　賈林海

　　在剛剛過去的“金三”，國內鋼材市場表現乏善可陳，整體態勢中規中矩
，沒有給市場參與者帶來太多驚喜。

　　從(cong)宏(hong)觀(guan)層(ceng)麵(mian)來(lai)看(kan)，國(guo)際(ji)關(guan)稅(shui)紛(fen)爭(zheng)此(ci)起(qi)彼(bi)伏(fu)。美(mei)國(guo)加(jia)征(zheng)鋼(gang)鋁(lv)關(guan)稅(shui)的(de)舉(ju)措(cuo)如(ru)同(tong)給(gei)全(quan)球(qiu)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)投(tou)下(xia)一(yi)顆(ke)炸(zha)彈(dan)，而(er)越(yue)南(nan)對(dui)我(wo)國(guo)熱(re)卷(juan)產(chan)品(pin)征(zheng)收(shou)反(fan)傾(qing)銷(xiao)稅(shui)的(de)消(xiao)息(xi)，又(you)似(si)一(yi)記(ji)重(zhong)錘(chui)砸(za)向(xiang)了(le)國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)基(ji)本(ben)麵(mian)。這(zhe)些(xie)不(bu)利(li)因(yin)素(su)引(yin)得(de)一(yi)些(xie)市(shi)場(chang)人(ren)士(shi)對(dui)我(wo)國(guo)鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)的(de)前(qian)景(jing)較(jiao)為(wei)擔(dan)憂(you)。

　　價格方麵，主流鋼材品種價格呈現出“跌跌不休”的態勢，雖然在這期間市場經曆了兩三輪短暫的小幅上漲，但整體依舊以震蕩下跌為主。具體來看，3月份，直徑25毫米Ⅲ級螺紋鋼價格下跌90元/噸
，1毫米冷軋卷板價格下跌65元/噸
，5.5毫米熱軋卷板價格下跌39元/噸。庫存狀況同樣不容樂觀。3月中旬
，全國21個城市五大品種鋼材社會庫存達到1085萬噸，環比減少37萬噸

，但與今年初相比增長64.6%。

　　好在3月中旬，國家發展改革委在相關文件中明確今年將“持續實施粗鋼產量調控”。這顆“定心丸”在一定程度上穩定了市場預期
，緩解了市場參與者的緊張情緒。

　　總體來看
，雖然“金三”成色不足，但進入4月份，國內鋼材市場依然充滿希望、值得期待。全國兩會釋放出諸多積極信號，政策加碼已然成為定局。國家層麵

，用於投資建設的資金規模達到5萬億元以上，無疑為基礎設施建設等注入了強大動力。同時，《提振消費專項行動方案》發布，也有望進一步刺激需求釋放。隨著天氣轉暖，下遊工地施工進度將加快，“銀四”鋼材市場有望迎來需求釋放的小高潮，不排除有走出一波上揚行情的可能。