吳秀青

　　目前來看，今年我國鋼材市場“金九銀十”整體成色不足。一方麵，由於房地產、資金等政策端拉動效果不及預期，需求維持疲軟態勢；另一方麵，粗鋼產量“平控”政策及秋冬季環保管控等政策性限產並未實質性落地
，鐵水、粗cu鋼gang產chan量liang保bao持chi高gao位wei。供gong強qiang需xu弱ruo的de格ge局ju給gei鋼gang材cai市shi場chang穩wen定ding運yun行xing帶dai來lai了le巨ju大da壓ya力li。這zhe也ye是shi鋼gang鐵tie行xing業ye作zuo為wei國guo民min經jing濟ji重zhong要yao一yi環huan，在zai雙shuang重zhong周zhou期qi下xia的de艱jian難nan處chu境jing。

　　何謂雙重周期？

　　第一重是我國經濟大周期。首先，外需疲軟。今年5月份開始

，我國出口進入負增長區間，9月份雖有回升
，但同比仍下降6.2%（以美元計）。世界貿易組織（WTO）今年4月份對世界商品貿易數量增速的預測為1.7%

，而10月份的預測隻有0.8%。全球采購經理指數（PMI）今年一直處於收縮區間。其次，內需不足。在美元高利率背景下，我國資金流動性受阻。今年前9個月，全國固定資產投資同比增速隻有3.1%，今年初以來一直處於環比收縮區間。

　　第二重是鋼鐵行業小周期。這主要是從需求端考慮的。其中
，影響最大的是房地產行業。今年前三季度，房地產開發投資增速為負9.1%，未出現企穩跡象；房地產新開工增速為負23.4%
，雖略有企穩
，但下行依然明顯。基建投資增速為6.2%，增速放緩且動力不足。製造業是一個亮點
，處在緩慢恢複區間。

　　在雙重周期影響下，我國鋼鐵行業穩運行麵臨較大挑戰。

　　前三季度行業利潤大幅下降

　　回顧今年前三季度的鋼材市場行情，供給方麵
，1月—9月份
，我國粗鋼產量達到79507萬噸
，同比增長1.7%。9月份，我國粗鋼產量達到8211萬噸，同比下降5.6%，環比下降1.8%。今年前8個月
，我國黑色金屬冶煉及壓延加工業營業收入達到5.44萬億元，同比下降5.9%；實現利潤147.9萬億元，同比下降57.1%
；負債總額為4.79萬億元
，同比增長6.8%。

　　價格方麵，受新冠肺炎疫情防控政策調整後的補償性消費影響
，鋼材價格在今年3月中旬衝至今年初以來的最高點，其後一路下行
，到5月份跌至今年初以來的最低點，從6月份開始開啟低位窄幅震蕩調整。在今年5月份前，鋼鐵原燃料價格與鋼材價格基本同頻波動，但6月份開始走出獨立上漲行情。其中，鐵礦石價格除了在8月份短暫下行外
，其餘時間基本“一路高歌”
，到9月份
，鐵礦石價格超過了今年3月份的相對高點。焦炭價格上漲緩慢，但漲幅大於鋼材價格漲幅。

　　今年前三季度
，國內需求呈現波段性疲軟狀態
，在供給端保持高位
、原料端（尤其是外礦）突飛猛進的疊加影響下，鋼鐵行業利潤大幅下降。進入第四季度，鋼鐵行業依然處於虧損狀態。

　　依靠出口並非長久之計

　　進入第四季度，鋼材市場能否實現“淡季不淡”
？這要從以下方麵考慮。

　　一是基本麵略有好轉。9月份
，我國采購經理指數（PMI）跨過臨界點，達到50.2%。其中
，新訂單指數連續2個月處於擴張區間，新出口訂單指數雖然隻有47.8%
，但環比上升了1.1個百分點。

　　二是資金麵“不給力”。9月份
，全國新增社會融資4.12萬億元
，雖然同比增加了5789億元，但主要受新增政府債券和票據影響，新增人民幣貸款為負值。廣義貨幣（M2）增速隻有10.3%，環比、同比分別下降0.3個百分點和1.8個百分點。今年前三季度，全國專項債發行進度隻有92%，不及往年後期水平。

　　三是房地產銷售呈現邊際改善。今年前三季度
，全國房地產銷售麵積
、銷售額降幅延續擴大趨勢。不過，9月份房地產銷售麵積、銷售額同比降幅均有所收窄。

　　四是鋼材出口高增長將持續。8月份
，除中國外的全球其他國家和地區粗鋼產量為6620萬噸，環比減少150萬噸，同比下降0.7%
，同比降幅較8月份擴大0.4個百分點。世界鋼鐵協會最新預測全球鋼鐵需求將增長2.3%，遠大於此前預測的1%的增幅。國慶節過後，我國熱軋卷板出口報價（FOB）為530美元/噸
，遠低於獨聯體、印度

、土耳其等國家報價。不出意外的話
，今年淨出口增幅基本相當甚至超過粗鋼產量增幅，相當於間接執行了粗鋼產量“平控”政策。

　　五是鐵水產量仍處高位。雖然當前不少鋼企陷入虧損境地，但出於對經營持續性及明年產量基數的考慮，鐵水產量依然維持高位。《京津冀及周邊地區、汾渭平原2023—2024年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》也已經下發，但執行力度偏弱，預計每天最多影響粗鋼減量10萬噸左右。

　　總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，雖(sui)然(ran)經(jing)濟(ji)基(ji)本(ben)麵(mian)企(qi)穩(wen)，但(dan)在(zai)美(mei)元(yuan)高(gao)利(li)率(lv)的(de)大(da)環(huan)境(jing)下(xia)，民(min)營(ying)企(qi)業(ye)投(tou)資(zi)意(yi)願(yuan)很(hen)難(nan)啟(qi)動(dong)
，流(liu)動(dong)性(xing)較(jiao)弱(ruo)。房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)利(li)好(hao)不(bu)斷(duan)，但(dan)受(shou)居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)意(yi)願(yuan)較(jiao)低(di)和(he)知(zhi)名(ming)房(fang)企(qi)“爆雷”shijiandiejiayingxiang，fangdichanxiaoshoujixinkaigongshizhongnanyizouchudigu，erfangdichanxingyeyichudegangcaixiaofeiliangpangda
，zhizaoyeyenanyiwanquanxishou。suiranchukoutaishixunmeng，danzaitanyueshudebeijingxia，yikaochukoubingfeichangjiuzhiji。

　　進入第四季度
，如果沒有政策性限產的幹預，成材價格和原燃料價格或將螺旋式下跌，直到鋼企減產落實到位、形成新的供需平衡狀態。

　　《中國冶金報》（2023年10月24日 07版七版）