鋼市為何出現“鍾擺式”行情？

2026-04-16 04:12:06

　　李玥瀅

　　“金三”已經過半，鋼市延續上漲行情，但價格的穩定性開始轉弱。從期貨市場來看，在“金三”第二周（3月8日～3月12日），螺紋鋼期貨價格周內最大漲跌差值達到350元/噸，鐵礦石期貨更是一度接近跌停。從現貨市場來看，鋼坯多次出現單日每噸價格漲跌差值超過100元的情況。總體來看，整個市場在回吐與快速修複後繼續衝高之間搖擺不定，成材價格逐漸上演“鍾擺式”行情。

　　在筆者看來，鋼市由單邊拉漲行情演變成現階段的“鍾擺式”行情，原因主要有以下3個方麵：

　　第一，恐高情緒下市場心態存在差異。

　　據(ju)筆(bi)者(zhe)了(le)解(jie)，與(yu)快(kuai)速(su)拉(la)漲(zhang)的(de)鋼(gang)價(jia)相(xiang)比(bi)，下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)跟(gen)進(jin)速(su)度(du)相(xiang)對(dui)滯(zhi)後(hou)，終(zhong)端(duan)用(yong)戶(hu)對(dui)高(gao)價(jia)位(wei)資(zi)源(yuan)的(de)采(cai)購(gou)抵(di)觸(chu)情(qing)緒(xu)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)，部(bu)分(fen)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)有(you)了(le)恐(kong)高(gao)情(qing)緒(xu)，在(zai)資(zi)源(yuan)成(cheng)交(jiao)不(bu)斷(duan)受(shou)阻(zu)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，出(chu)現(xian)了(le)低(di)價(jia)出(chu)貨(huo)的(de)情(qing)況(kuang)。市(shi)場(chang)心(xin)態(tai)的(de)差(cha)異(yi)最(zui)終(zhong)導(dao)致(zhi)在(zai)操(cao)作(zuo)上(shang)出(chu)現(xian)分(fen)歧(qi)，鋼(gang)價(jia)不(bu)再(zai)“高歌猛進”，而是在寬幅震蕩調整中尋找新的上行通道。

　　第二，成本平台鬆動。

　　筆者發現，鋼市此輪寬幅震蕩調整起源於鐵礦石期貨跳水。受河北唐山地區限產政策強化影響，鐵礦石期貨價格在3月9日出現了接近10%的跌幅，受此影響，黑色係期貨和現貨市場均出現了深度回調。再加上目前主流鋼廠對焦炭開啟了第6輪(lun)下(xia)調(tiao)，廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)也(ye)逐(zhu)漸(jian)轉(zhuan)弱(ruo)。鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)平(ping)台(tai)出(chu)現(xian)鬆(song)動(dong)，有(you)望(wang)進(jin)入(ru)重(zhong)構(gou)的(de)窗(chuang)口(kou)期(qi)。成(cheng)本(ben)麵(mian)短(duan)期(qi)內(nei)對(dui)鋼(gang)價(jia)的(de)支(zhi)撐(cheng)偏(pian)弱(ruo)，給(gei)鋼(gang)價(jia)回(hui)落(luo)預(yu)留(liu)了(le)一(yi)定(ding)空(kong)間(jian)。

　　長期來看，在碳達峰、碳(tan)中(zhong)和(he)政(zheng)策(ce)影(ying)響(xiang)下(xia)，以(yi)唐(tang)山(shan)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)國(guo)內(nei)主(zhu)要(yao)產(chan)鋼(gang)區(qu)域(yu)後(hou)期(qi)環(huan)保(bao)政(zheng)策(ce)執(zhi)行(xing)力(li)度(du)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)大(da)，對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)降(jiang)。這(zhe)將(jiang)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)市(shi)場(chang)形(xing)成(cheng)一(yi)定(ding)利(li)空(kong)，但(dan)考(kao)慮(lv)到(dao)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)自(zi)身(shen)的(de)抗(kang)跌(die)性(xing)，以(yi)及(ji)國(guo)際(ji)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)發(fa)貨(huo)量(liang)的(de)調(tiao)整(zheng)，預(yu)計(ji)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)難(nan)有(you)大(da)幅(fu)回(hui)落(luo)。

　　第三，需求與庫存存在博弈。

　　高價格、高庫存是當前市場最明顯的特點。在這種情況下，需求成為影響市場走向的關鍵因素。然而，“金三”市場需求預期並未得到充分兌現。由於需求跟進滯後，部分市場參與者在操作上開始向低價位靠攏。截至3月19日，全國重點城市鋼材社會庫存量達1901.31萬噸，周環比減少60.67萬噸，鋼材庫存出現緩慢回落，市場庫存壓力逐步減輕。從這一方麵來看，鋼價後期有望不再“負重前行”。

　　總體來看，雖然現階段鋼價波動性增強，但在“金三銀四”旺wang季ji效xiao應ying的de作zuo用yong下xia，鋼gang價jia仍reng具ju備bei較jiao強qiang的de修xiu複fu能neng力li。這zhe一yi點dian從cong近jin期qi鋼gang價jia回hui吐tu後hou可ke以yi快kuai速su反fan彈dan可ke以yi看kan出chu。因yin此ci，筆bi者zhe認ren為wei市shi場chang參can與yu者zhe對dui後hou期qi走zou勢shi不bu用yong過guo分fen看kan空kong。隨sui著zhe需xu求qiu釋shi放fang節jie奏zou加jia快kuai，鋼gang價jia依yi然ran存cun在zai可ke觀guan的de上shang行xing空kong間jian。從cong寶bao鋼gang等deng鋼gang企qi出chu台tai的de最zui新xin價jia格ge政zheng策ce來lai看kan，噸dun鋼gang價jia格ge上shang調tiao二er三san百bai元yuan，這zhe也ye充chong分fen表biao明ming了le鋼gang企qi依yi然ran看kan好hao後hou市shi。在zai鋼gang企qi挺ting價jia政zheng策ce作zuo用yong下xia，在zai鋼gang材cai庫ku存cun進jin入ru下xia降jiang通tong道dao、環保風暴抑製鋼企生產等因素影響下，鋼價有望在需求的帶領下走出一波實實在在的旺季行情。

　　《中國冶金報》（2021年3月23日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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