左更

　　1月~8月份
，全國規模以上工業增加值同比增長0.4%
，增速實現由負轉正
，全國經濟持續向好
，市場信心大大增強。在此背景下，粗鋼日產量再創曆史新高
，連續3個月保持在300萬噸以上水平，鋼材市場價格普遍有所恢複
，但由於原料價格上漲更為迅猛，噸鋼利潤水平跌落至近10年nian來lai的de次ci低di水shui平ping。鋼gang材cai市shi場chang期qi現xian價jia格ge出chu現xian分fen歧qi
，現xian貨huo價jia格ge繼ji續xu緩huan慢man恢hui複fu
，期qi貨huo價jia格ge向xiang下xia運yun行xing。國guo慶qing節jie後hou鋼gang材cai價jia格ge或huo繼ji續xu因yin原yuan料liao價jia格ge上shang漲zhang而er承cheng壓ya下xia行xing
，第di四si季ji度du行xing情qing不bu容rong樂le觀guan，可ke以yi說shuo是shi傳chuan統tong的de“銀十”行情難期
，反而是“霜降”易襲。鐵礦石方麵，市場熱度不減，8月份以來進口鐵礦石價格超120美元/噸運行。不過，下半年以來，我國港口鐵礦石庫存略有恢複，較好地發揮了“緩衝池”的作用
，一定程度上保障了中國鋼廠在鐵礦石價格快速上行背景下的采購需求。

　　鋼材市場

　　根據國家統計局數據，雖然全國規模以上工業企業在2020年上半年的利潤總額（25115億元）較2019年上半年下降12.8%
，但6月份全國規模以上工業企業利潤總額同比增幅達到11.5%，月環比擴大了5.5個百分點。這充分說明中國經濟正擺脫新冠肺炎疫情困擾並迅速恢複。

　　8月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.6%
，增速比7月份加快0.8個百分點；環比增長1.02%。據統計，8月份，612種工業主要產品中的394種產品同比實現增長，增長麵為64.4%；在列入統計的41個工業大類行業中，29個行業同比實現增長，行業增長麵為70.7%。原材料行業中，鋼鐵、化工行業增加值同比分別增長9.2%
、6.9%
，連續6個月增速加快；石油加工、建材、有色金屬行業的增速在5%~7%之間。

　　8月份，全國固定資產投資（不含農戶）環比增長4.18%。1月~8月份
，全國固定資產投資（不含農戶）同比下降0.3%
，降幅比1月~7月份收窄1.3個百分點。其中，1月~8月份基礎設施投資同比下降0.3%，製造業投資同比下降8.1%
，降幅分別比1月~7月份收窄0.7個百分點、2.1個百分點

；房地產開發投資同比增長4.6%。

　　1月~8月份，全國累計進出口總額為200488.3億元

，同比下降0.6%。其中，出口總額為110482.8億元，同比增長0.8%，為今年初以來增速首次實現正增長；進口總額為90005.4億元
，同比下降2.3%。

　　雖(sui)然(ran)目(mu)前(qian)我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)勢(shi)頭(tou)良(liang)好(hao)
，但(dan)是(shi)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)麵(mian)臨(lin)的(de)國(guo)際(ji)環(huan)境(jing)複(fu)雜(za)嚴(yan)峻(jun)

，全(quan)球(qiu)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)仍(reng)在(zai)蔓(man)延(yan)
，輸(shu)入(ru)性(xing)防(fang)控(kong)壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)
，外(wai)部(bu)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)仍(reng)較(jiao)多(duo)。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，我(wo)國(guo)長(chang)期(qi)積(ji)累(lei)的(de)結(jie)構(gou)性(xing)矛(mao)盾(dun)還(hai)比(bi)較(jiao)突(tu)出(chu)，經(jing)濟(ji)恢(hui)複(fu)過(guo)程(cheng)中(zhong)不(bu)平(ping)衡(heng)態(tai)勢(shi)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)，穩(wen)企(qi)業(ye)、保就業的壓力仍較大。應該清醒地認識到
，目前我國經濟運行的變化主要還都是一種恢複性增長，多數主要指標增速仍然低於2019年同期水平，一些指標的累計增速仍處於下降區間，必須堅持供給側結構性改革和穩中求進的工作總基調
，全力做好“六保”和“六穩”工作，推動經濟持續複蘇。

　　粗鋼日產量連續3個月超300萬噸

　　根據國家統計局數據，8月份

，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業增長9.2%。1月~8月份
，黑色金屬冶煉及壓延加工業以4.8%的累計增長率位居規模以上工業全行業次席，僅低於計算機
、通信和其他電子設備製造業。受國家積極擴大內需的各項政策刺激，我國1月~8月份累計分別實現生鐵產量58940萬噸

、粗鋼產量68889萬噸
，同比分別增長3.4%、3.7%；同期中國鋼材產量為84469萬噸
，同比增長4.8%。由於鐵礦石價格持續上漲，鋼廠對廢鋼的使用量有所增加，雖然8月份的鐵鋼比今年初以來首次降至83%以下
，但1月~8月份的累計鐵鋼比依舊維持在85.6%的相對高位。

　　8月份，我國粗鋼產量為9485萬噸，平均日產粗鋼306萬噸，連續3個月保持在300萬噸以上水平。1月~8月份，我國平均日產粗鋼282.3萬噸，按此數值推算的2020年中國粗鋼產量或將達到10.3億噸以上水平。

　　出口下降 進口增加

　　根據中國海關總署數據，1月~8月份中國出口鋼材3655.7萬噸，同比下降18.6%。同期，我國進口鋼材1218.9萬噸

，同比上升59.6%
，而進口金額僅同比上升了12%，說(shuo)明(ming)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)下(xia)的(de)國(guo)外(wai)市(shi)場(chang)鋼(gang)材(cai)消(xiao)費(fei)較(jiao)為(wei)低(di)迷(mi)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)低(di)於(yu)中(zhong)國(guo)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)，從(cong)而(er)導(dao)致(zhi)向(xiang)中(zhong)國(guo)出(chu)口(kou)數(shu)量(liang)的(de)增(zeng)加(jia)，將(jiang)對(dui)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)形(xing)成(cheng)衝(chong)擊(ji)。

　　根據同期鋼材進出口量計算，1月~8月份我國累計淨出口鋼材2437.4萬噸，折合粗鋼2020萬噸左右（按0.83折算）。依此推算的2020年全年粗鋼表觀消費量或將達到10億噸左右。

　　國內市場價格有所恢複

　　從2019年以來我國鋼材市場價格走勢來看，8月份五大類鋼鐵品種（含鋼坯）價格水平均呈震蕩上行態勢
，其中冷軋板、熱軋板價格因季節原因恢複至2019年以來的高位

，而以螺紋鋼和線材為代表的長材產品價格則仍處於相對較低的水平

，且自2019年第一季度以來形成的整體震蕩下行趨勢沒有得到根本改變。

　　從社會鋼材庫存來看，截至9月18日，我國五大類鋼材累計庫存較8月中旬小幅增長23萬噸左右
，累計庫存上升至1900萬噸以上水平。預計疫情後我國鋼材社會庫存或會維持在1700萬噸以上的較高水平。

　　從噸鋼利潤來看
，根據國家統計局公布的數據，1月~7月份我國黑色金屬冶煉及壓延加工業利潤總計1106.9億元，同比下降32%。按前7個月中國粗鋼產量5.93億噸計算，前7個月我國粗鋼噸鋼利潤僅為186元（見圖1），為自2010年以來的行業次低點，僅高於2015年“鋼鐵寒冬”時的水平。這就是中國鋼鐵工業目前麵臨的尷尬現象：產量逐年攀升，而利潤水平逐年下行。

　　如果不考慮鋼廠生產的遞延性
，隻按每日實時鋼價和原料價格計算的實時鋼材利潤則更令人唏噓。截至9月18日，2020年以來我國鋼鐵企業平均噸鋼虧損192元，從1月~8月份的單月運行情況看
，隻有4月份噸鋼盈利95元，其他月份均為虧損，其中7月份噸鋼虧損371元，8月份噸鋼虧損462元。按中國鋼廠原料庫存水平40天計算
，這一虧損麵將在10月末或11月初出現。由此可以預測
，2020年第四季度的鋼材市場行情難言見好。

　　鐵礦石市場

　　中國海關總署統計數據顯示，8月份，中國進口鐵礦石10036萬噸
，月平均進口單價為103.4美元/噸
，環比提高6.5%。1月~8月份
，中國鐵礦石累計進口量達到75991.5萬噸


，累計進口金額為706億美元，累計平均進口單價為92.9美元/噸。自2019年3月yue份fen以yi來lai
，我wo國guo鐵tie礦kuang石shi月yue平ping均jun進jin口kou價jia格ge呈cheng逐zhu月yue上shang升sheng態tai勢shi，即ji便bian是shi在zai新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing期qi間jian也ye趨qu勢shi未wei改gai。鐵tie礦kuang石shi與yu黃huang金jin一yi道dao，加jia入ru最zui能neng夠gou成cheng功gong規gui避bi新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing影ying響xiang的de大da宗zong商shang品pin品pin種zhong行xing列lie。

　　根據中國鋼鐵工業協會發布的鐵礦石價格指數，自8月14日中國鐵礦石進口價格（62%品位）突破120美元/噸大關後，價格持續高位運行
，至9月15日達到127.32美元/噸的今年初以來最高點，較2020年以來的低點79.53美元/噸漲幅超60%。8月份
，鋼協發布的進口鐵礦石平均價格達到119.93美元/噸，截至9月16日的鐵礦石年化平均進口價格上升至98.32美元/噸
，較2019年91.42美元/噸的平均價格提高了6.9美元/噸。今年初至9月中旬中國月度鐵礦石進口價格走勢見圖2。

　　由you於yu中zhong國guo金jin融rong市shi場chang發fa展zhan時shi間jian短duan
，各ge方fang麵mian監jian管guan措cuo施shi尚shang不bu完wan備bei，給gei了le市shi場chang投tou機ji以yi較jiao大da空kong間jian。隨sui著zhe我wo國guo金jin融rong市shi場chang開kai放fang力li度du不bu斷duan加jia大da
，商shang品pin交jiao易yi方fang式shi不bu斷duan出chu新xin
，期qi貨huo市shi場chang易yi被bei一yi些xie居ju心xin叵po測ce的de人ren利li用yong，任ren何he有you利li於yu價jia格ge上shang行xing的de理li由you均jun可ke能neng被bei金jin融rong市shi場chang演yan變bian為wei礦kuang價jia上shang行xing的de強qiang支zhi撐cheng。秋qiu季ji來lai臨lin後hou，隨sui著zhe下xia遊you消xiao費fei逐zhu漸jian恢hui複fu，預yu計ji國guo慶qing節jie前qian的de鐵tie礦kuang石shi價jia格ge或huo因yin基ji本ben麵mian需xu求qiu改gai善shan而er繼ji續xu呈cheng小xiao幅fu上shang揚yang走zou勢shi。

　　若第四季度後鋼市出現滑坡，不排除鐵礦石價格小幅震蕩下行的可能，但預計跌幅較之鋼價偏小。

　　港口庫存略有恢複

　　截至9月18日，中國主要港口鐵礦石庫存約為1.15億噸，較7月中旬小幅增加170萬噸，港口庫存連續2個月緩慢向上恢複，預計隨著海外主力礦山發貨量的增加，港口庫存將逐漸恢複至今年初1.25億噸的水平（見圖3）。從庫存結構來看，我國鋼廠習慣使用的PB粉
、巴西粗粉依然緊俏。應該說
，2019年以來中國鐵礦石港口庫存很好地發揮了“緩衝池”的作用，使得中國鋼廠在鐵礦石價格快速上行的情況下，仍能保持按需采購的節奏
，一定程度上讓市場恐慌氣氛有所舒緩。這一“緩衝池”今後仍將持續發揮作用。