shichangduiyiqingdekonghuangqingxuyijingjiaoweichongfendishifang。suizheyiqingdebianjihuanhediejiaquanguofanweineifugongdeluxudaolai，shichangbeiguanfenweichuxianlehuanhe，tiekuangshijieduanxingdidianhuoyichuxian。

　　受新冠疫情影響
，鐵礦石春節後出現暴跌
，隨後延續低位弱勢振蕩格局，而昨日鐵礦石主力合約大幅反彈，5月主力合約收複600元/噸(dun)整(zheng)數(shu)關(guan)口(kou)。我(wo)們(men)認(ren)為(wei)，經(jing)曆(li)了(le)一(yi)周(zhou)的(de)運(yun)行(xing)
，市(shi)場(chang)對(dui)疫(yi)情(qing)的(de)恐(kong)慌(huang)情(qing)緒(xu)較(jiao)為(wei)充(chong)分(fen)地(di)釋(shi)放(fang)
，而(er)隨(sui)著(zhe)疫(yi)情(qing)的(de)邊(bian)際(ji)緩(huan)和(he)疊(die)加(jia)全(quan)國(guo)範(fan)圍(wei)內(nei)複(fu)工(gong)的(de)陸(lu)續(xu)到(dao)來(lai)，市(shi)場(chang)此(ci)前(qian)的(de)悲(bei)觀(guan)氛(fen)圍(wei)出(chu)現(xian)了(le)緩(huan)和(he)，經(jing)曆(li)了(le)昨(zuo)日(ri)的(de)補(bu)漲(zhang)後(hou)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)階(jie)段(duan)性(xing)低(di)點(dian)或(huo)已(yi)出(chu)現(xian)。

　　鋼廠減產動力增加

　　本ben次ci疫yi情qing導dao致zhi春chun節jie假jia期qi延yan長chang，部bu分fen地di區qu人ren員yuan流liu動dong嚴yan重zhong受shou限xian
，全quan國guo各ge行xing各ge業ye都dou受shou到dao了le影ying響xiang。鋼gang廠chang春chun節jie以yi來lai持chi續xu麵mian臨lin著zhe主zhu動dong或huo被bei動dong減jian產chan的de壓ya力li。主zhu動dong減jian產chan方fang麵mian
，由you於yu春chun節jie後hou鋼gang材cai價jia格ge大da幅fu下xia跌die
，鋼gang廠chang利li潤run下xia降jiang較jiao為wei嚴yan重zhong。同tong時shi
，由you於yu運yun輸shu受shou限xian，鋼gang廠chang庫ku存cun從cong春chun節jie至zhi今jin出chu現xian了le大da幅fu積ji累lei，部bu分fen鋼gang廠chang庫ku存cun積ji壓ya較jiao為wei嚴yan重zhong。根gen據ju數shu據ju，截jie至zhi2月7日，鋼廠庫存合計達到了978.93萬噸

，創有統計以來的曆史新高。利潤下滑疊加庫存積累，鋼廠減產動力增強。

　　被bei動dong減jian產chan方fang麵mian
，人ren員yuan流liu動dong受shou到dao限xian製zhi，部bu分fen工gong人ren無wu法fa按an時shi複fu工gong
，部bu分fen鋼gang廠chang人ren手shou緊jin張zhang，從cong而er被bei動dong減jian產chan。在zai主zhu動dong或huo被bei動dong減jian產chan的de壓ya力li下xia
，鋼gang廠chang的de產chan能neng利li用yong率lv和he產chan量liang數shu據ju春chun節jie後hou均jun出chu現xian了le大da幅fu下xia降jiang。截jie至zhi2月7日，鋼廠高爐產能利用率為81.77%
，較春節前下降2.36%
，分品種合計產量941.75萬噸

，較春節前下降4.97%。

　　悲觀情緒逐步消化

　　從春節後疫情發展的情況來看，除湖北以外，其他地區新增確診病例已經出現連續7天下降，顯示除湖北外全國其他地區疫情防控已經取得了初步的成效，在很大程度上緩解了此前市場對於疫情蔓延的擔憂。

　　另外，從2月10日晚開始，中央各部委及官媒頻繁發聲
，要求抓好在建項目複工
、新xin項xiang目mu開kai工gong的de聲sheng音yin日ri隆long
，國guo新xin辦ban表biao示shi將jiang嚴yan格ge製zhi止zhi以yi簡jian單dan粗cu暴bao的de方fang式shi限xian製zhi企qi業ye複fu工gong複fu產chan
，國guo家jia發fa改gai委wei表biao示shi不bu複fu工gong複fu產chan的de防fang控kong措cuo施shi是shi不bu可ke持chi續xu的de，難nan以yi達da到dao戰zhan勝sheng疫yi情qing的de目mu標biao。這zhe顯xian示shi出chu政zheng府fu高gao層ceng堅jian持chi疫yi情qing防fang控kong和he經jing濟ji發fa展zhan“兩手抓”的決心。在這樣的背景下

，後期全國多地複工進度或好於市場預期
，階段性低點或已出現。

　　庫存並未出現大幅積累

　　youyuyiqingyingxiang，gangcaikucunchuxianledafujilei
，ciqianshichangdanyoutiekuangshitongyanghuichuxiankucundedafujilei。danshicongmuqiandeqingkuanglaikan，tiekuangshikucunjileidefuduyaomingxiandiyushichangyuqi。jiezhi2月7日，鐵礦石港口庫存為1.26億噸，較春節前上升205萬噸
，同時鋼廠燒結粉庫存卻從2241萬噸下降至1767萬噸，較春節前下降了474萬噸，可見在國內疫情防控期間鐵礦石庫存並沒有積累明顯的壓力。

　　雖然近期鋼廠需求有所下降，但國外的發運量也持續位於低位，尤其是VALE從去年四季度開始發運量持續偏低
，供應端收縮較為明顯。

　　結論

　　總體而言
，我們認為，經曆了春節後一周的運行，鐵礦石出現大幅下跌，shichangduiyiqingdekonghuangqingxuyijingjiaoweichongfendishifang。suizheyiqingdebianjihuanhediejiaquanguofanweineifugongdeluxudaolai，shichangbeiguanfenweichuxianlehuanhe
，tiekuangshijieduanxingdidianhuoyichuxian。