不鏽鋼期貨自上市以來，價格便一路下行，市場悲觀情緒持續顯現。不過去年12月yue以yi來lai

，在zai不bu鏽xiu鋼gang減jian產chan以yi及ji原yuan料liao價jia格ge回hui暖nuan的de支zhi撐cheng下xia，不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge開kai始shi轉zhuan暖nuan。我wo們men認ren為wei，目mu前qian不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge已yi運yun行xing至zhi低di位wei，做zuo多duo有you較jiao好hao的de安an全quan邊bian際ji。

　　近期
，國內外宏觀麵有一定的回暖傾向，工業品板塊整體得到提振。國內外央行貨幣寬鬆力度加強。美國方麵
，雖然美聯儲在2019年10月降息25個基點之後暫停降息，但美聯儲卻啟動了國庫券的購買，以期為市場提供足夠的流動性。

　　原料端供應平穩

　　印yin尼ni原yuan礦kuang出chu口kou禁jin令ling已yi經jing開kai始shi執zhi行xing，而er市shi場chang在zai此ci之zhi前qian早zao已yi做zuo好hao了le準zhun備bei，近jin期qi原yuan料liao端duan運yun行xing較jiao為wei平ping穩wen。從cong礦kuang端duan來lai看kan

，印yin尼ni禁jin礦kuang政zheng策ce使shi得de鎳nie礦kuang價jia格ge在zai2019年8月後快速飆升，但隨著印尼鎳礦在2019年的最後幾個月集中大量出貨
，市場逐漸恢複理性，礦價目前整體保持平穩。

　　從進口數據來看，去年10月我國自印尼進口鎳礦310.6萬噸，同比增長132.18%

，去年11月進口333.8萬噸，同比增長142.99%。從總體數據來看

，2019年1—11月，我國進口鎳礦砂及其精礦5182.6萬噸，已超過2018年全年進口量

，其中自印尼進口2934.3萬噸，約為2018年自印尼進口量的兩倍。

　　yinci，zaimuqiandeshijianjiedianshang，guoneiniekuangyelianshangbeihuochongzu，nietiegongyingjiangbaochichongyu。buguo
，muqiandekuangjiarengxiangduijinkuangqiandafushangsheng，nietieshengchanlirunjiaodi，nietiechengbenzhichengjiaoqiang。zhidezhuyideshi
，woguoziyinnijinkounietieliangkuaisuzengjia
，yinninietiexiangduidiliandeshengchanchengbenhuoduiguoneinietieshichangfenezaochengjiya。juhaiguantongji，2019年1—11月我國累計進口鎳鐵172.14萬噸
，較2018年同期增加93%，其中自印尼進口123.9萬噸，同比增長125%。不過，自2020年起，我國將無印尼鎳礦進口，我國鎳鐵產出大概率下降，暫且不用憂慮鎳鐵出現供大於求的狀況。

　　庫存出現下滑態勢

　　印尼禁礦引發的連鎖反應亦傳遞至不鏽鋼端，由於2019nianxiabannianniejinietiejiagebuduanshangsheng，buxiugangshengchanchengbenzhixianshangsheng，buxiugangchanglirunshouqinshiyanzhong
，jinqibuxiugangchangjianxiujianchanzhubuzengduo，gongyingliangyousuoshousuo，erxuqiuduanweichixiangduipingwen
，shidebuxiugangkucunzhujianhuiluo。juMysteel數據，截至2020年1月10日
，佛山、無錫地區不鏽鋼總庫存52.34萬噸，較去年12月初庫存減少3.9萬噸。據Mysteel統計

，1月期間，青山集團、廣青科技、北海誠德等不鏽鋼廠將繼續集中檢修，預計影響產量達49.3萬噸。不過
，考慮到春節期間下遊停工的因素，預計不鏽鋼庫存將小幅下滑。

　　綜(zong)上(shang)所(suo)述(shu)，近(jin)期(qi)宏(hong)觀(guan)麵(mian)回(hui)暖(nuan)給(gei)工(gong)業(ye)品(pin)帶(dai)來(lai)支(zhi)撐(cheng)
，疊(die)加(jia)原(yuan)料(liao)端(duan)價(jia)格(ge)仍(reng)然(ran)堅(jian)挺(ting)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)明(ming)顯(xian)。此(ci)外(wai)，目(mu)前(qian)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)較(jiao)低(di)
，宣(xuan)布(bu)減(jian)產(chan)或(huo)檢(jian)修(xiu)的(de)企(qi)業(ye)不(bu)斷(duan)增(zeng)多(duo)

，未(wei)來(lai)供(gong)應(ying)或(huo)減(jian)少(shao)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)下(xia)方(fang)支(zhi)撐(cheng)較(jiao)強(qiang)
，投(tou)資(zi)者(zhe)可(ke)關(guan)注(zhu)2006合約13700元/噸一線。