11yueyilaijiancaixuqiuchaoyuqi，muqiangangchangtiekuangshikucunchuyulishidiweishuiping
，zaichengpinkucunyalidafuxiajiangyijilirunhaozhuanqingkuangxia
，yujiniandiduitiekuangshidebukuxuqiuzengjia。muqianaozhoubaxifahuojunzaizhongdengshuiping，gangchangbukuxuqiuxia，gangkoukucuncunzaixiajiangyuqi。tiekuangshixianhuojiagecunzaishangzhangqudongli
，jianyizuoduo2001合約。

　　11月以來，華東螺紋鋼現貨大幅拉漲

，從11月1日至今
，華東螺紋漲幅超300元/噸。現貨端高消費、低庫存、庫ku銷xiao比bi創chuang曆li史shi新xin低di，市shi場chang缺que規gui格ge的de現xian象xiang愈yu發fa嚴yan重zhong
，近jin兩liang日ri隨sui著zhe盤pan麵mian增zeng倉cang拉la漲zhang，現xian貨huo情qing緒xu也ye有you所suo好hao轉zhuan，部bu分fen投tou機ji需xu求qiu也ye進jin入ru市shi場chang，建jian材cai表biao現xian整zheng體ti較jiao強qiang。上shang周zhou發fa布bu的de地di產chan房fang屋wu新xin開kai工gong數shu據ju表biao現xian超chao市shi場chang預yu期qi
，當dang月yue同tong比bi增zeng幅fu達da到dao23%
，若用我們地產模型推算未來建材需求
，明年上半年建材大概率需求表現依舊較好。

　　螺紋鋼大幅上漲後，鋼廠利潤大幅擴大，獨立電弧爐利潤也隨之出現，按照目前華東獨立電弧爐的成本來算
，平電利潤已超250元噸（按照今日螺紋鋼現貨價格來測算），從邏輯來推演
，生產企業利潤擴張後
，生產動力增強，下一步為原料漲價。從基本麵來看
，廢鋼漲價的動力比鐵礦石、焦(jiao)炭(tan)的(de)漲(zhang)價(jia)動(dong)力(li)更(geng)強(qiang)。到(dao)貨(huo)數(shu)據(ju)來(lai)進(jin)行(xing)全(quan)年(nian)加(jia)總(zong)，可(ke)發(fa)現(xian)其(qi)實(shi)今(jin)年(nian)廢(fei)鋼(gang)到(dao)貨(huo)累(lei)積(ji)量(liang)低(di)於(yu)去(qu)年(nian)。而(er)隨(sui)著(zhe)廢(fei)鋼(gang)日(ri)耗(hao)增(zeng)加(jia)

，廢(fei)鋼(gang)的(de)庫(ku)銷(xiao)比(bi)也(ye)在(zai)較(jiao)低(di)的(de)位(wei)置(zhi)。若(ruo)廢(fei)鋼(gang)日(ri)耗(hao)進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)加(jia)，廢(fei)鋼(gang)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)也(ye)會(hui)刺(ci)激(ji)廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)，電(dian)爐(lu)成(cheng)本(ben)仍(reng)有(you)提(ti)升(sheng)空(kong)間(jian)，長(chang)流(liu)程(cheng)利(li)潤(run)預(yu)計(ji)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)。

　　11月yue以yi來lai建jian材cai需xu求qiu超chao預yu期qi，現xian貨huo價jia格ge拉la漲zhang
，鋼gang廠chang利li潤run快kuai速su提ti升sheng，近jin期qi采cai購gou出chu現xian好hao轉zhuan。以yi目mu前qian鋼gang廠chang的de利li潤run水shui平ping來lai看kan，年nian底di仍reng有you一yi定ding鐵tie礦kuang石shi補bu庫ku預yu期qi。截jie至zhi12月底，澳洲發貨按照1350萬噸預估，補庫預期下11月剩餘兩周疏港按照310萬噸
、12月按照315萬噸預估
，至12月底整體庫存將下降300萬噸左右。鋼廠利潤好轉
，疊加地產數據樂觀，鋼廠低庫存狀態下預計仍存補庫需求，預計現貨有提漲動力，故做多鐵礦石2001合約。

　　風險控製方麵
，目前港口壓港量較去年同期高約700萬噸，壓港高位消化可能會壓製鐵礦石上漲。目前電爐利潤好轉，後期螺紋鋼產量將增加，12月隨著需求季節性下滑，鋼廠利潤也存在收縮風險，將影響鋼廠的補庫力度。