昨日，環保限產“突襲”
，鋼價漲“紅了臉”。

　　對於周一盤中的螺紋鋼期貨
，多頭紛紛表示幸福來得太突然
，空頭小夥伴則被砸得有點蒙，有投資者調侃道：“空頭一開始都搶著上車，後來發現上了輛翻鬥車。”

　　每(mei)日(ri)開(kai)盤(pan)，總(zong)會(hui)有(you)人(ren)哭(ku)有(you)人(ren)笑(xiao)，不(bu)過(guo)這(zhe)次(ci)的(de)限(xian)產(chan)有(you)點(dian)猝(cu)不(bu)及(ji)防(fang)
，加(jia)之(zhi)臨(lin)近(jin)國(guo)慶(qing)長(chang)假(jia)
，今(jin)年(nian)較(jiao)之(zhi)前(qian)國(guo)際(ji)形(xing)勢(shi)更(geng)為(wei)複(fu)雜(za)
，準(zhun)備(bei)持(chi)幣(bi)過(guo)節(jie)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)較(jiao)多(duo)，長(chang)假(jia)前(qian)的(de)交(jiao)易(yi)也(ye)愈(yu)發(fa)謹(jin)慎(shen)，有(you)交(jiao)易(yi)人(ren)員(yuan)說(shuo)，大(da)戶(hu)開(kai)始(shi)陸(lu)續(xu)平(ping)倉(cang)了(le)，準(zhun)備(bei)過(guo)節(jie)……

　　截至9月23日下午收盤，螺紋2001合約報收3510，漲3.60%；熱卷2001合約報收3509，漲2.99%；鐵礦石2001合約報收647.5，漲2.37%；焦炭2001合約報收1982
，漲1.95%；焦煤2001合約報收1300，跌0.08%。

　　23日夜盤，螺紋

、熱卷強勢延續，但鐵礦
、焦炭漲幅回落。螺紋2001合約報收3538，漲2.43%；熱卷2001合約報收3532，漲2.11%；鐵礦石2001合約報收639，漲0.16%；焦炭2001合約報收1975
，漲0.61%。

　　“市場不斷傳出限產趨嚴的消息，期現價格均出現不同程度的上漲。”中鋼網資訊研究院分析師林娜介紹，現貨方麵成交較周末情況明顯好轉
，低價成交開始放量。全國主要市場螺紋漲幅10—60元/噸
；熱卷主要市場上漲10—40元/噸，均價上調9元/噸。市場限產消息持續發酵，包括唐山、天津
、山東等在內的多區域均啟動重汙染天氣應急響應，支撐鋼價上行。

　　多區域環保限產趨嚴

　　據悉
，9月21日

，唐山市政府印發《9月份大氣汙染防治加嚴管控措施》的通知，要求9月22日—27日期間，對唐山地區鋼企燒結機設備實施加嚴管控，從之前的20%—30%調整為：除唐鋼北廠區
、唐銀鋼鐵和天柱鋼鐵保留一台燒結機生產外
，其他鋼鐵企業燒結機停產比例不低於50%
；位於沿海區域的鋼鐵企業不執行此次加嚴管控措施；獨立軋鋼企業停產。

　　根據9月23日市場傳聞
，唐山市應急辦重新要求按照四個時間段上報國慶和秋冬季期間唐山地區鋼鐵企業停限產措施：

　　9月24日—9月30日：高爐停產50%以上，燒結、豎爐
、白灰窯全停

，不可恢複生產；

　　10月1日—11月14日：高爐
、燒結
、豎爐、白灰停產50%，如遇重汙染天氣預警，高爐停產50%不變，燒結、豎爐全部停產，5天後恢複到高爐停產比例（50%），白灰窯全停
；

　　11月15日至次年3月15日，高爐
、燒結
、豎爐、白灰按照表上C1C2C3類企業比例停產（鑫達停50%）
，遇重汙染天氣預警
，高爐停產50%不變，燒結

、豎爐全部停產，5天後恢複到高爐停產比例50%，白灰窯全停。

　　其他時間段：3月15日後，按照技術指南要求，遇有重汙染天氣預警，C類企業燒結、豎爐停產
，5天後燒結、豎爐按照50%停產，高爐停產50%
，白灰窯全停。

　　邯鄲市發布重汙染橙色預警：自9月23日24時起，啟動二級強化措施
，要求應急減產。其中鋼鐵行業燒結機
、球團予以停產，高爐燜爐；焦化企業4.3米焦爐延長結焦時間至72小時；其它焦化企業焦爐延長結焦時間至36小時。

　　山東省關於發布重汙染天氣橙色預警並啟動Ⅱ級應急響應：自9月24日零時前啟動，要求包括濟南在內的山東省13gedishi，gongyeqiyeanzhaozuixinxiudingyingjijianpaiqingdancaiquxianchantingchandengjianpaicuoshi，jianzhugongdiyangchenyuantingzhichanshengyangchenhuanjiedejianzhushigongzuoyejizhatuyunshu，jiaqiangzhongxingchaiyouhuocheguankongcuoshi，zuidaxiandujianshaoshangluyunshuxingshi。

　　上周《太原市打贏藍天保衛戰行動計劃》提出，太原市將在年底前完成省下達的環境空氣質量改善目標以及二氧化硫、氮氧化物主要汙染物排放總量控製指標，全市淘汰焦化產能310萬噸
，包括古交華潤二廠180萬噸、清徐迎憲焦化廠50萬噸、婁煩萬光焦化廠40萬噸
、婁煩利民焦化廠40萬噸。據了解，以上焦化廠均已停產
，對供給端無影響。周末流傳唐山市《績效分類C類鋼鐵企業細化評價表》，C1
、C2、C3鋼廠分類分別為9家、16家、5家，涉及產能約1.41億噸，10月1日至11月14日（第一階段）
，高爐

、燒結
、豎爐、白灰停產50%，影響鐵水產量約11萬噸/天
，影響焦炭需求4.7萬噸/天；11月15日至次年3月15日（第二階段）
，高爐、燒結、豎爐
、白灰按照表上c1c2c3類企業比例停產，預估影響鐵水產量約2.1萬噸/天

，影響焦炭需求0.9萬噸/天。

　　對黑色係品種的影響

　　“隨sui著zhe限xian產chan消xiao息xi不bu斷duan發fa酵jiao

，京jing津jin冀ji地di區qu限xian產chan加jia嚴yan，多duo地di已yi啟qi動dong重zhong汙wu染ran應ying急ji響xiang應ying，從cong鋼gang廠chang到dao建jian築zhu施shi工gong企qi業ye均jun有you涉she及ji。目mu前qian來lai看kan，主zhu產chan區qu限xian產chan將jiang短duan期qi支zhi撐cheng鋼gang價jia上shang漲zhang，臨lin近jin假jia期qi有you一yi定ding低di價jia補bu庫ku需xu求qiu，支zhi撐cheng前qian半ban周zhou的de上shang漲zhang。”林娜對期貨日報記者說。

　　上周螺紋產量大幅增加、需求走弱、庫存降幅趨緩
，加之生態環境部表態堅決不實行“一刀切”，對螺紋走勢形成較大壓製。另外

，從持倉看非期貨公司持賣單量大幅增加，9月20日螺紋持倉達到15701手
，比9月16日大幅增加11700手。顯示在近期期貨價格反彈力度超過現貨的情況下，鋼廠入場套保較為積極，對盤麵走勢也有壓製。“本ben周zhou是shi國guo慶qing節jie前qian的de最zui後hou一yi個ge交jiao易yi周zhou
，終zhong端duan補bu庫ku對dui需xu求qiu仍reng有you支zhi撐cheng，預yu計ji成cheng交jiao會hui維wei持chi在zai不bu錯cuo的de水shui平ping。同tong時shi周zhou末mo唐tang山shan再zai次ci傳chuan來lai消xiao息xi
，相xiang關guan部bu門men研yan究jiu起qi草cao了le《績效分類C類鋼鐵企業細化評價表》，將評級C類的鋼鐵企業細分為C1、C2、C3三類，分別為9家，16家，5家。三類企業結合實際在秋冬季限產時段或按照20-55%不等的比例進行差異化停限產。預計在終端補庫及限產擾動影響下，螺紋走勢或將偏強振蕩。”光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成說。

　　銀河期貨鋼鐵事業部報告認為

，唐山發布限產評價表按照10月份高爐限產50%預估
，10月份焦炭需求減少4.7萬噸/天
，焦化不變情況下從平衡表推算10月份焦炭庫存增加145萬噸
；不限產情況下維持上周平衡表推算9、10月份焦炭庫存減少10萬噸、11月份減少8萬噸。

　　另外
，上周焦企提出第一輪漲價，河北地區某大型焦企焦價上調100元/噸，漲後準一級焦1890元/噸，二級焦1860元/噸
，均為出廠承兌含稅價
，但下遊鋼廠暫未接受漲價。日照港準一級報1880—1900元/噸持穩
，山西地區焦化利潤100—150元/噸左右。庫存方麵
，焦企焦炭庫存32.09萬噸，減少1.7萬噸；鋼廠焦炭庫460.89萬噸
，減少3.3萬噸；港口焦炭總庫447萬噸，減少3萬噸。合計庫存減少8萬噸
，加係數庫存減少11.5萬噸，整體仍保持小幅去庫狀態。焦化開工方麵，上周獨立焦企樣本產能利用率77.69%
，較上上周減0.08%
；需求方麵
，163家鋼廠高爐產能利用率78.44%，環比增0.33%，供需端開工均保持持穩狀態。

　　銀(yin)河(he)期(qi)貨(huo)鋼(gang)鐵(tie)事(shi)業(ye)部(bu)報(bao)告(gao)認(ren)為(wei)，當(dang)前(qian)焦(jiao)炭(tan)整(zheng)體(ti)供(gong)需(xu)仍(reng)在(zai)均(jun)衡(heng)狀(zhuang)態(tai)，焦(jiao)化(hua)利(li)潤(run)水(shui)平(ping)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)。焦(jiao)企(qi)目(mu)前(qian)提(ti)出(chu)的(de)第(di)一(yi)輪(lun)漲(zhang)價(jia)並(bing)未(wei)被(bei)下(xia)遊(you)接(jie)受(shou)，主(zhu)要(yao)由(you)於(yu)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)並(bing)未(wei)明(ming)顯(xian)改(gai)善(shan)。電(dian)爐(lu)產(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)後(hou)鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)，但(dan)由(you)於(yu)鋼(gang)材(cai)整(zheng)體(ti)庫(ku)存(cun)水(shui)平(ping)同(tong)比(bi)仍(reng)較(jiao)高(gao)
，現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)缺(que)乏(fa)動(dong)力(li)
，目(mu)前(qian)產(chan)量(liang)小(xiao)幅(fu)回(hui)升(sheng)情(qing)況(kuang)下(xia)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)再(zai)次(ci)轉(zhuan)弱(ruo)，同(tong)時(shi)10月份鋼廠在限產預期下對原料采購存在謹慎態度。

　　目前來看，10月份唐山地區是否執行限產仍存在不確定性
，可從以下兩方麵進行分析（同時需密切注意近期山東去產能出新細則）：

　　一是不限產情況下，當前鋼材需求仍符合季節性提升節奏。在目前的鋼材庫存及產量下，預計10月份鋼廠利潤仍有改善預期
，若焦炭需求不被限產影響，第一輪提漲仍有落實可能
，但繼續提漲空間預計有限。

　　二是唐山限產10月份較嚴格執行情況下，焦炭有較明顯累庫預期，預計現貨提漲難度加大，很可能重回下跌趨勢。但由於目前焦企利潤較低，且10月份鋼廠利潤提升預期增強，因此焦炭降價空間有限，預計10月旺季之後焦企有虧損減產可能。