近期
，有關礦山生產、發運的消息頻傳，鐵礦石港口庫存因到港量大幅增加而止跌回升

，期貨價格反複性增強。

　　港口庫存止跌企穩

　　根據相關機構統計數據，上周，全國進口鐵礦石港口庫存止跌企穩

，周環比增加268.58萬噸至11682萬噸
，結束此前長達數月的持續下降趨勢
；同比減少3683萬噸，庫存絕對量仍處於低位；日均疏港量周環比增加1.55萬噸至291.85萬噸，保持較高水平；進口鐵礦石鋼廠庫存可用天數周環比減少1天至28天，同比減少6天；鋼廠進口燒結礦庫存消費比周環比下降
，庫存壓力得到緩解。

　　從(cong)整(zheng)體(ti)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)
，雖(sui)然(ran)近(jin)期(qi)進(jin)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)壓(ya)力(li)增(zeng)大(da)
，導(dao)致(zhi)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)止(zhi)跌(die)企(qi)穩(wen)，但(dan)是(shi)鋼(gang)廠(chang)需(xu)求(qiu)依(yi)然(ran)旺(wang)盛(sheng)
，有(you)繼(ji)續(xu)補(bu)庫(ku)的(de)需(xu)求(qiu)。此(ci)外(wai)，從(cong)礦(kuang)山(shan)發(fa)貨(huo)來(lai)看(kan)，進(jin)入(ru)7月份，澳大利亞礦山發貨受到財年結束、檢jian修xiu增zeng多duo等deng影ying響xiang而er明ming顯xian下xia降jiang，預yu計ji未wei來lai到dao港gang量liang不bu具ju備bei持chi續xu走zou高gao的de基ji礎chu。另ling外wai，有you消xiao息xi稱cheng
，淡dan水shui河he穀gu或huo因yin船chuan運yun能neng力li受shou限xian而er影ying響xiang鐵tie礦kuang石shi發fa運yun
，預yu計ji短duan期qi內nei鐵tie礦kuang石shi供gong需xu關guan係xi難nan以yi明ming顯xian轉zhuan差cha。在zai預yu期qi供gong應ying量liang下xia降jiang、鐵礦石期貨盤麵仍然高貼水現貨價格的情況下，預計鐵礦石市場看多熱情仍將不降，推動礦價易漲難跌。

　　金布巴粉可交割資源減少

　　7月16日起
，必和必拓調整了全係列品種的典型值

，其中包括金布巴粉
、紐曼粉/塊
、麥克粉


、小楊迪粉等。從典型值變化情況來看，金布巴粉鐵品位從60%以上調降至59.5%

，tiaozhengbianhuazuida。genjudalianshangpinjiaoyisuoxianyoujiaogepinguiding，tiaojianghoudejinbubafenjiangyinwufamanzutiepinweideyaoqiu，bunengcanyujiaoge。zheyiweizhezaidashangsuobugenggaijiaogebiaozhundeqingkuangxia，jinhouguoneijinkoudejinbubafenjunwufayongyujiaoge，jinerdaozhitiekuangshiqihuo1909合約的可交割金布巴粉數量下降。據相關機構統計，目前
，國內北方六港金布巴粉庫存約為200萬噸左右。按照當前國內鋼廠金布巴粉的使用情況
，其庫存將在1909合約交割前用盡。

　　根gen據ju目mu前qian日ri照zhao港gang可ke參can與yu交jiao割ge的de鐵tie礦kuang石shi品pin種zhong價jia格ge測ce算suan，接jie下xia來lai

，最zui有you可ke能neng參can與yu交jiao割ge的de品pin種zhong為wei羅luo伊yi山shan粉fen和he麥mai克ke粉fen。相xiang關guan數shu據ju顯xian示shi，當dang前qian
，國guo內nei北bei方fang六liu港gang羅luo伊yi山shan粉fen庫ku存cun約yue為wei70萬噸，麥克粉庫存約為150萬噸
，期貨交割基準品的PB粉庫存約為450萬噸。整體來看，金布巴粉典型值下調將影響鐵礦石1909合約的交割量。不過
，有消息指出，大連商品交易所正在研究鐵礦石品牌交割製度的可行性
，可交割品牌中仍包括金布巴粉


，並納入60%鐵含量以下、具有代表性的部分鐵礦石品種，保留精粉等國產鐵礦石，以進一步擴大可供交割量。

　　另ling外wai
，近jin期qi，有you關guan鐵tie礦kuang石shi價jia格ge的de消xiao息xi頻pin出chu。例li如ru，中zhong國guo鋼gang鐵tie工gong業ye協xie會hui副fu會hui長chang在zai行xing業ye會hui議yi上shang建jian議yi相xiang關guan部bu門men調tiao查zha鐵tie礦kuang石shi漲zhang價jia原yuan因yin，大da商shang所suo調tiao整zheng鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo品pin種zhong交jiao易yi手shou續xu費fei標biao準zhun。從cong以yi上shang消xiao息xi來lai看kan
，其qi主zhu要yao目mu的de是shi為wei了le抑yi製zhi投tou機ji資zi金jin的de活huo躍yue度du，謹jin防fang鐵tie礦kuang石shi價jia格ge被bei過guo度du炒chao作zuo。

　　綜合上述分析，筆者認為
，考慮到當前鋼廠的高需求、鐵礦石庫存絕對低位和期貨價格貼水現貨價格仍存修複需求等因素，預計鐵礦石價格下跌的難度較大。

　　《中國冶金報》（2019年07月23日 06版六版）