今年以來，鐵礦石價格的暴漲，受到各界的廣泛關注。

　　截至記者發稿，鐵礦石期貨主力合約價格為881元/噸，當日下跌0.23%。實際上，鐵礦石價格的漲勢從2018年12月份開始就從未改變
，和當月低點相比，漲幅已經接近100%。

　　7月10日，國家統計局發布6月份PPI數據
，受近期鐵礦石需求增加
、供給偏緊等因素影響，從環比看，黑色金屬礦采選業價格上漲3.7%，漲幅比上月擴大1.5個百分點
；從同比看，該指數上漲18.5%，漲幅比上月擴大4.3個百分點。

　　“鐵礦石的連續上漲是一個危險的信號
，如果持續下去
，很容易導致輸入性通脹。”一yi位wei鋼gang企qi人ren士shi告gao訴su記ji者zhe。而er目mu前qian的de價jia格ge
，已yi經jing對dui實shi體ti經jing濟ji造zao成cheng了le不bu小xiao的de影ying響xiang，他ta向xiang記ji者zhe介jie紹shao稱cheng，全quan國guo範fan圍wei內nei已yi經jing有you不bu少shao鋼gang企qi的de銷xiao售shou利li潤run接jie近jin為wei0。

　　就在上周，一封舉報信和中鋼協的聲明，讓鐵礦石的漲勢戛然回頭：當日主力合約價格跌幅超過7%。但好景不長


，隔了一個周末之後的周一夜盤、周二日盤，鐵礦石“無視監管”接連超過5%的漲幅，又讓這一商品的價格逼近900元。

　　上述人士向記者表示
，供需的緊平衡，的確是導致此次鐵礦石瘋漲的主要原因。21世紀經濟報道記者多方采訪鋼企、市場人士
，試圖還原這半年來在鐵礦石市場上發生的事情。

　　中國鐵礦石需求保持強勁

　　去產能、取締地條鋼和環保限產等政策，讓中國鋼企在2017年尤其是2018年保持著非常高的利潤率
，生產積極性也被充分調動；同時，2018年底至今
，中國鋼廠的開工率居高不下，粗鋼產能接連創下曆史紀錄，意味著作為鋼鐵生產原料的鐵礦石，保持著強勁的需求。

　　據國家統計局數據，5月份，全國生鐵、粗鋼和鋼材（不含重複材）產量分別為7219萬噸、8909萬噸和10740萬噸，分別同比增長6.6%
、10.0%和11.5%
；日產粗鋼287.39萬噸，再創曆史新高，環比增加3.96萬噸，增長1.4%。

　　中鋼協估算
，5月份全國粗鋼日均供給量為271.43萬噸，環比增長2.4%。由於鋼鐵產能釋放較快


，鋼鐵供給量繼續保持增長。而依據摩根大通給出的數據，初步統計今年1至6月的粗鋼產量
，已經有了接近10%的同比增長。

　　從庫存的角度看

，今年初中國港口的鐵礦石庫存超過1.4億噸，截至記者發稿的最新一期統計，庫存數據已經跌至1.14億噸，創下3年新低。

　　“對於市場來說，庫存是衡量市場價格的一個重要參考因素，”摩根大通基礎材料研究部主管魏柏修告訴記者


，“庫存的下跌

，會給市場帶來緊張的情緒，也會帶來炒作的題材，如果庫存繼續下跌
，鐵礦石價格不太可能會下來。”

　　快速上升的鋼鐵產量、持續下降的港口庫存，讓鐵礦石的供需基本麵有了足夠的支撐；同時，仔細觀察鐵礦石的漲價邏輯可以看出
，低品礦在這一輪漲價周期中，扮演了非常重要的角色。

　　低品礦帶動飛漲

　　通常情況下，鋼廠的高爐中需要以低品（鐵含量較低）和高品（鐵含量較高）數個不同的礦種搭配冶煉。往往在鋼企利潤率比較高的時候，偏向使用更多的高品礦；反之
，則偏向使用更多的低品礦。

　　今年第一季度

，也就是在巴西發生礦難之後
，高品礦的供應受到影響，但因為2018年nian第di四si季ji度du開kai始shi，鋼gang鐵tie產chan量liang出chu現xian上shang升sheng
，而er價jia格ge並bing沒mei有you出chu現xian明ming顯xian上shang漲zhang，使shi得de中zhong國guo鋼gang企qi的de利li潤run瞬shun間jian降jiang低di
，導dao致zhi這zhe一yi段duan時shi間jian開kai始shi
，已yi經jing有you大da量liang企qi業ye采cai用yong更geng多duo低di品pin礦kuang代dai替ti高gao品pin礦kuang

，所suo以yi鐵tie礦kuang石shi主zhu力li期qi貨huo的de價jia格ge在zai當dang時shi並bing沒mei有you受shou到dao影ying響xiang。

　　此後
，低品礦的價格一路走高
，庫存則一路走低
，羅布河粉（57%）的價格和紐曼粉（62.5%）之間的價差
，曾一度縮小至不足50元。低品礦（60%以下）在2019年的上漲幅度遠遠超過同期的高品礦。

　　需求的偏好是一方麵

，在巴西礦難之後，低品礦的主產地澳大利亞受到颶風影響，出貨量快速下降。

　　澳大利亞主要礦石企業力拓在6月18日宣布


，今年的鐵礦發運目標從3.33億-3.43億噸下調到3.2億-3.3億噸。這已經是這家企業年內第二次下調發運目標
，今年4月，力拓下調3.38億-3.5億噸的原目標。

　　需求的快速上升，供給的快速下降，讓中國鋼廠在2019年麵臨非常窘迫的局麵。一位業內人士向記者介紹
，在6月份
，市場的現貨奇缺，甚至會出現有錢也買不到貨的局麵。

　　好在
，6月下旬
，淡水河穀的重要礦區布魯庫圖礦區已經得到恢複，其鐵礦將於7月底8月初到達中國

；同時，澳大利亞的鐵礦生產也在逐步恢複的過程當中
，未來一段時間內供給不足的情況將會得到緩解。

　　xuqiufangmian，yinzhongguogangcaizhuyaodexuqiushijianzhuxingye，qibayuefenyoushixingyedanji，gangcaichanlianghexuqiudouhuiyouyidingchengdudexiajiang，duanqineihuikandaogangcaigongdayuqiudejumian；同時
，上個月唐山市發布了措辭嚴格環保限產令，無論從哪個方麵看，鐵礦石的需求將會逐步走低。

　　“最關鍵的信號還是庫存
，”魏柏修說，“如果庫存停止下跌並恢複上升
，鐵礦石的價格就會失去炒作的題材。”

　　同時，為了應對鐵礦石價格快速上漲等問題，由中國主流鋼企作為成員單位組成的“進口鐵礦石工作小組”已經成立。

　　實際上
，一直以來中國鋼鐵企業在麵臨海外采購時
，都會有一種價格上的無力感。

　　前文提及，中國每年需要的鐵礦石
，有接近80%依賴進口，而全球的鐵礦石出口，集中在四家公司手中——巴西淡水河穀、澳大利亞的必和必拓、力拓和FMG。

　　據悉，這四家公司控製全球超過60%的鐵礦石供應，在今年鐵礦石的這一波上漲行情中
，賺得盆滿缽滿——平均毛利率超過50%。

　　反觀國內，前十家鋼企加起來的產能
，也不超過中國的50%，每一家鋼鐵企業在海外的采購談判中都處於弱勢，話語權的差別巨大，無法占據有利位置。

　　也是因此，中鋼協才組織了上述工作小組——隻有聯合應對，才能在後續的談判中占據有利位置，也才能給中國的鋼鐵企業，更多的生存空間。